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2500万元买一家茅台专卖店,值吗?

时间:2018-04-15 07:05来源:网络整理 作者:未知点击:
比起茅台市值突破8000亿,近日朋友圈里的一条消息更能引起我们的兴趣:有投资人花了2500多万元,买下一家茅台专卖

比起茅台市值突破8000亿,近日朋友圈里的一条消息更能引起我们的兴趣:有投资人花了2500多万元,买下一家茅台专卖店,全部现金支付。

有钱人的世界,让人看不懂。真的是又土又壕!今天我们就来算算帐,一家茅台专卖店到底价值几何?

两点声明:一是事实如何,无从考证。或传闻而已,请勿对照。二是不构成对茅台酒及股票投资、企业经营、专卖店运作之任何建议或意见。否则,由此引发任何的行为或结果,赚或赔,与庖丁解酒无关。

一、茅台专卖店,一年能赚多少

2000多万元买一家茅台酒专卖店,还是现金! 庖丁解酒感觉也有些匪夷所思,但一想茅台近期的股价表现,涉及飞天茅台的,上天都有可能(嘿嘿)。

2500万元买一家茅台专卖店,值吗?

经多方打听,庖丁解酒了解到一些关于茅台专卖店的信息,肯定是不完整的。现就按照我们通常会计概念来算算帐、毛估估,以最普通的飞天茅台配额只有3吨(1吨=2000斤=2000瓶)的茅台专卖店为标准,暂不考虑酱香系列酒、茅台年份酒,不考虑合同奖励及专卖店扶持政策等,在低潮期这些政策曾有过。

营业收入,预计年最少超840万元

按通常情况下,一家普通的茅台专卖店一年可拿到至少3吨茅台酒的供应配额以及其它茅台系列酒。提示:本文中所指的茅台酒,具体是酒精度53度、规格500ml、厂价819元/瓶的普通的飞天茅台酒。

官方指导价1299元 (实际市场售价1500元左右)

按官方指导售价计算=3*2*1000*1299 =779.4万元

按市场实际售价计算=3*2*1000*1500 =900万元

按1299、1500元/瓶售价出货各50%计算,即年营业收入大约在839.7万元。

营业成本,预计最多在586万元(取上限)

购酒成本=3*2*1000*819=491.4万元

租赁成本,按通常80-100平米的较繁华街区的临街店面,年按20-40万元计

装修成本,按茅台官方要求茅台专卖店装修装璜,年均按10万元计

仓储成本,因茅台酒量小、需要占用的仓库面积小,年按5-10万元计

人员成本,按一家店3名员工,年按20-30万元计

资金成本,按一年期存款利率3%、300万元周转资金计算(实际资金肯定不需这么多,但为了抢货,提前一次付清全年配额的都有),计10万元

税收杂费,预计最多在51.5万元

主要零售、老客户多,按70%比例开增票,即349*17%*70%=41.5万元

客情杂费,主要用于与厂方、社会各界搞客情沟通以及部分产品的破损处理,年均按10万元计

净利润

净利润=营业收入-营业成本-税收杂费

税后净利润约在840-586-52=202万元

综上所述,庖丁解酒通过毛估估得出一家普通的茅台酒专卖店理论上税后净利润在200万元左右,这一毛估估过程是偏保守的(如若不对,欢迎批评指正)。

在实际经营过程中,存在部分茅台专卖店与茅台厂方合作愉快(客情好、无违规、守规矩、超配合),或因不同地区间经济水平与消费量的不同(北上广深专卖店理论上配额要超过平均的3吨才合理),能拿到更多的飞天茅台酒配额,那么税后净利润则会远远超过这个数字,而年度单店的经营成本相对是不变的。

多一吨飞天茅台配额,理论上至少能多赚100万。

二、如何给一家茅台专卖店,估值2500万

通过上文毛估估,一家最普通的年3吨飞天茅台酒配额的茅台专卖店,年税后净利润约在200万元左右。

为什么,投资人能给出2500万元的估值,来收购一家茅台专卖店呢?

只看到这样一条信息,也不便于去追问朋友那个茅台专卖店收购的交易双方的背景、条件、资产等情况。庖丁解酒只能凭商业经验来猜测让投资人趋之若鹜的原因或逻辑所在,可能存在以下三种情形的考量。

1、核心价值

首先投资人最看中的价值,肯定不是店(专卖店),而是酒(茅台酒)。品牌专卖店,满大街都是、随处可见。这种偏零售的业态,其商业模式、盈利模式也没有多大的差别(至今),茅台专卖店与我们通常所见的专卖店,经营形式也差不多。故不存在商业模式、盈利模式上的溢价。

通过收购茅台专卖店,进而收购到的是飞天茅台酒的经销代理权(或可理解为特许经营权暂不收费)。这种特许经营、销售飞天茅台酒的资格,是可遇而不可求的。在现有规则下,是稀缺的。

凡是稀缺的,在估值上都能享受更高的资本溢价。

2、更多配额

按普通的茅台专卖店单店年税后净利润约200万,投资人给出这一家茅台专卖店超2000多万元估值。若这家是平均意义上的茅台专卖店,投资人给出了近10倍PE的溢价。

或者也说明该被收购的茅台专卖店,事实上能拿到超过平均水平3吨的飞天茅台酒配额,或存在将来拿到更多配额的可能性。

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